Delta Hedging BREAKING DOWN Delta Hedging Teoretyczna zmiana premii za każdy punkt bazowy lub 1 zmiana ceny instrumentu bazowego to delta, a relacja między tymi dwoma ruchami jest stopniem zabezpieczenia. Oczekuje się, że cena opcji sprzedaży o wartości delta -0.50 wzrośnie o 50 centów, jeśli wartość aktywów bazowych spadnie o 1. Odwrotnie jest również. Wartość delta opcji wywołania mieści się w przedziale od zera do jedności, podczas gdy delta opcji put mieści się w przedziale od minus jeden do zera. Na przykład cena opcji kupna z 40-procentowym współczynnikiem zabezpieczenia zwiększy 40 ruchów cenowych, jeśli cena akcji bazowej wzrośnie o 1. Opcje o wysokim wskaźniku zabezpieczenia są zazwyczaj bardziej opłacalne do kupienia niż do zapisu, ponieważ im większy jest procentowy ruch w stosunku do cen bazowych i odpowiadająca im niewielka erozja wartości czasu, tym większa dźwignia. Odwrotnie jest w przypadku opcji o niskim współczynniku zabezpieczenia. Delta Hedging z opcjami Pozycję opcji można zabezpieczyć opcjami z deltą, która jest przeciwna do pozycji bieżącej opcji, aby utrzymać neutralną pozycję delty. Neutralna pozycja delta to taka, w której całkowita delta wynosi zero, co minimalizuje zmiany cen opcji w stosunku do bazowego składnika aktywów. Załóżmy na przykład, że inwestor posiada jedną opcję kupna z wartością delta równą 0,50, co oznacza, że opcja jest oparta na cenie i chce utrzymać neutralną pozycję delty. Inwestor mógłby zakupić opcję put na pieniądze z różnicą -0,50, aby zrekompensować dodatnią deltę, co spowodowałoby, że pozycja ma deltę równą zero. Delta Hedging With Stock Pozycja opcyjna może być również delta zabezpieczona przy użyciu akcji podstawowego kapitału. Jedna akcja podstawowego stada ma deltę o jedną, ponieważ wartość zmienia się o 1, przy 1 zmianie stanu zapasów. Załóżmy na przykład, że inwestor jest jedną długą opcją kupna dla akcji z różnicą 0,75 lub 75, ponieważ opcje mają mnożnik równy 100. Inwestor może deltować opcje kupna poprzez zniesienie 75 akcji bazowych akcji. I na odwrót, zakładaj, że inwestor jest długo jedną opcję wystawienia na akcje z różnicą -0,75, lub -75. Inwestor utrzymałby neutralną pozycję delta, nabywając 75 akcji podstawowego kapitału. Forex Grecy i strategie Inwestorzy i handlowcy zainteresowani rynkiem walutowym mają wiele produktów do wyboru. Opcje. które są zwykle związane z rynkiem giełdowym. można również zastosować na rynku forex. W tym artykule pokrótce wyjaśnimy, jakie są opcje walutowe i przedstawimy wprowadzenie różnych metod wykorzystywania różnych Greków do określenia ryzyka i oceny pozycji opcji. (Aby dowiedzieć się więcej, zobacz Korzystanie z usług Greków w celu zapoznania się z opcjami.) SAMOUCZEK: Wprowadzenie do greckich opcji na rynku Forex Opcje na rynku Forex zapewniają ekspozycję na ruchy stóp w niektórych z najbardziej popularnych walut, przy użyciu tych samych technik, których inwestorzy używają dla opcji kapitału i indeksu . Podobnie jak inne opcje, inwestorzy wykorzystują opcje walutowe, aby ograniczyć ryzyko i zwiększyć potencjalne zyski. Handlowcy mogą wybierać między tradycyjnymi opcjami callput lub handlem opcjami pojedynczej płatności (SPOT). Tradycyjne opcje dają kupującemu prawo, ale nie obowiązek, do zakupu opcji od sprzedawcy po określonej cenie i czasie. Tradycyjne opcje mają zazwyczaj niższe składki niż opcje SPOT. Opcje SPOT umożliwiają handlowcom odgadywanie działalności cenowej na określoną datę w przyszłości, jeśli przedsiębiorca jest poprawny, otrzyma wypłatę gotówkową. Zarówno tradycyjne, jak i opcje SPOT dają premię - całkowity koszt opcji. Jedną z podstawowych metod analizy stosowanych w obrocie opcjami - czy to w odniesieniu do akcji, kontraktów terminowych czy rynku Forex - są Grecy: pomiary ryzyka związanego z kontraktem opcji w odniesieniu do pewnych zmiennych bazowych. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz "Poznawanie Greków".) Delta - wrażliwość na dane bazowe Delta cenowa, najpopularniejsze opcje greckie, mierzy wrażliwość ceny opcji względem zmian ceny aktywów bazowych i jest liczbą punktów, jaką cena opcji oczekuje się przesunięcia dla każdej zmiany punktu na rynku bazowym. Delta jest ważna, ponieważ zapewnia wskazanie, w jaki sposób wartość opcji zmieni się w odniesieniu do wahań cen w instrumencie bazowym, przy założeniu, że wszystkie inne zmienne pozostaną takie same. Delta jest zwykle pokazywana jako wartość liczbowa między 0.0 a 1.0 dla opcji połączeń. oraz 0.0 i -1,0 dla opcji put. Innymi słowy, delta opcji będzie zawsze dodatnia dla połączeń i ujemna dla putów. Należy zauważyć, że wartości delta mogą być również reprezentowane jako liczby całkowite od 0,0 do 100 dla opcji wywoływania i 0,0 do -100 dla opcji put, zamiast używania liczb dziesiętnych. Opcje call, które są out-of-the-money będą miały wartości delta zbliżające się do 0.0 call-the-money opcje call będą miały wartości delta, które są bliskie 1,0. (Aby uzyskać informacje na ten temat, zobacz Korzystanie z narzędzi opcji do handlowania spotem wymiany zagranicznej). Vega - Wrażliwość na instrumenty bazowe Zmienność Zmienność jest miarą ilości i szybkości, z jaką cena porusza się w górę i w dół, i często opiera się na zmianach w (ostatnio ) najwyższe i najniższe historyczne ceny w instrumencie handlowym, na przykład para walutowa. Vega. jedyny grecki, który nie jest reprezentowany przez grecką literę, mierzy wrażliwość opcji na zmiany zmienności bazowego składnika aktywów. Vega reprezentuje kwotę, jaką zmienia cena opcji w odpowiedzi na jednoprocentową zmianę zmienności rynku bazowego. Im więcej czasu upłynie do wygaśnięcia, tym większy będzie wpływ zwiększonej zmienności na cenę opcji. Ponieważ zwiększona zmienność oznacza, że instrument bazowy jest bardziej narażony na wystąpienie skrajnych wartości, wzrost zmienności odpowiednio zwiększy wartość opcji, a odwrotnie, spadek zmienności negatywnie wpłynie na wartość opcji. (W celu zapoznania się z tematem, zobacz Opcje w kontraktach terminowych: światowy potencjał zysku.) Gamma - Wrażliwość na Delta Gamma mierzy wrażliwość delty w odpowiedzi na zmiany cen instrumentu bazowego. Gamma wskazuje, w jaki sposób zmiana będzie się zmieniać w stosunku do każdej 1 zmiany ceny instrumentu bazowego. Ponieważ wartości delta zmieniają się z różną szybkością, gamma służy do pomiaru i analizy delty. Gamma służy do określenia, jak stabilna jest delta opcji, wyższe wartości gamma wskazują, że delta może się radykalnie zmienić w odpowiedzi na nawet niewielkie ruchy w cenie bazowej. Gamma wzrasta, gdy opcje stają się wirtualnymi pieniędzmi i zmniejszają się, gdy opcje stają się dostępne lub nie na pieniądze. Wartości gamma są z reguły mniejsze, im bardziej odległe są daty wygaśnięcia: opcje z dłuższymi wydechami są mniej wrażliwe na zmiany delta. W miarę zbliżania się wygaśnięcia wartości gamma są zwykle większe, ponieważ zmiany delta mają większy wpływ. (W celu zapoznania się z opcjami toczenia LEAP.) Theta - Wrażliwość na rozkład czasu Theta mierzy czas zaniku opcji - teoretyczną kwotę w dolarach, którą opcja traci z każdym dniem w miarę upływu czasu, przy założeniu, że nie ma żadnych zmian ani w cenie, ani w cenie. zmienność instrumentu bazowego. Theta zwiększa się, gdy opcje zmniejszają się do theta, gdy opcje znajdują się w środku i poza pieniądzem. Długie rozmowy i długie zakłady będą zazwyczaj miały negatywne połączenia theta, a krótkie zakłady będą miały pozytywną tetę. Dla porównania, instrumenty, których wartość nie ulegnie erozji w czasie, takie jak akcje, miałyby zero teta. Wartość opcji może być wyrażona jako jej wartość wewnętrzna i wartość czasu. Wartość wewnętrzna przedstawia wartość uzyskaną w dolarach, jeśli opcja została zrealizowana natychmiast: jest to różnica między ceną wykonania opcji a rzeczywistą ceną bazową. Natomiast wartość czasu opcji jest funkcją czasu pozostałego do wygaśnięcia i tego, jak blisko cena opcji opcji jest ceną bazową. Zanik czasu, który tta reprezentuje, nie jest stały. Szybkość wzrasta wraz ze zbliżaniem się czasu wygaśnięcia. (Aby uzyskać informacje na ten temat, zobacz Ins i Outs Of Selling Options.) Korzystanie z opcji strategii Grey w Forex Podobnie jak opcje na akcje. Opcje walutowe mogą być wykorzystywane do zarabiania pieniędzy lub zmniejszania ryzyka na istniejących pozycjach. Opcje zapewniają środki do wejścia na rynek walutowy o ograniczonym ryzyku. straty zazwyczaj ograniczają się do kwoty, która jest płacona za składkę. Potencjał wzrostowy może być znacznie większy niż jakakolwiek utrata premii, tworząc korzystny stosunek ryzyka do zysku. Opcje walutowe służą również do zabezpieczenia istniejących pozycji walutowych. Ponieważ opcje walutowe dają posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, do kupowania lub sprzedawania pary walutowej po określonym kursie walutowym i czasie w przyszłości, można je wykorzystać w celu ochrony przed potencjalnymi stratami na istniejących pozycjach. Niezależnie od tego, czy trader jest długa, czy krótka, para walutowa, opcje walutowe mogą być stosowane w celu ochrony inwestora przed ryzykiem, przy jednoczesnym zapewnieniu istniejącej pozycji do poruszania się bez zatrzymywania się. (Więcej informacji na ten temat można znaleźć w artykule Ryzyko offsetowe z opcjami, kontraktami terminowymi i funduszami hedgingowymi). Podsumowanie Grecy są ważnym narzędziem dla wszystkich podmiotów prowadzących opcje i mogą być pomocni w identyfikowaniu i unikaniu ryzyka w poszczególnych pozycjach opcji lub portfelach opcji. Grecy mogą być zastosowani w złożonych strategiach obejmujących modelowanie matematyczne, zazwyczaj przy użyciu oprogramowania dostępnego za pośrednictwem platform transakcyjnych lub firmowych dostawców. Alternatywnie inwestorzy opcji walutowych mogą użyć tylko jednego lub dwóch Greków do potwierdzenia decyzji inwestycyjnych. Ze względu na swoją złożoność Grecy wymagają cierpliwości i praktyki, aby w pełni wykorzystać swój potencjał jako część ogólnej strategii opcji. Używanie Greków do analizy dowolnego typu może pomóc handlowcom w określeniu wrażliwości opcji na zmiany cen i zmienności oraz na upływ czasu. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz Podstawy opcji zakupu.) Uwaga. Ten artykuł jest wprowadzeniem do zaawansowanych koncepcji handlowych i nie ma służyć jako wyczerpujący przewodnik po opcjach handlu. Opcje są skomplikowane i powinny być dokładnie przestudiowane i zrozumiane przed zaangażowaniem się w dowolne transakcje lub pozycje. Handlowcy i inwestorzy powinni skonsultować się z brokerem. doradca finansowy lub inny wykwalifikowany specjalista finansowy przed dokonaniem jakichkolwiek transakcji. Miara związku między zmianą ilości żądanej danego towaru a zmianą jego ceny. Cena. Łączna wartość rynkowa w dolarach wszystkich dostępnych akcji spółki. Kapitalizacja rynkowa jest obliczana poprzez pomnożenie. Frexit krótko dla quotFrench exitquot to francuski spinoff terminu Brexit, który pojawił się, gdy Wielka Brytania głosowała. Zlecenie złożone z brokerem, który łączy w sobie funkcje zlecenia stopu z zleceniami limitów. Zlecenie stop-limit będzie. Runda finansowania, w ramach której inwestorzy nabywają akcje od spółki o niższej wycenie niż wycena na rzecz spółki. Ekonomiczna teoria łącznych wydatków w gospodarce i jej wpływ na produkcję i inflację. Powstała ekonomia keynesowska. Ciekawe, dlaczego opcje wanilii są cytowane (i sprzedawane) pod względem zmienności. Biorąc pod uwagę, że każda instytucja finansowa ma swój własny model wyceny opcji, zmienność jako dane wejściowe spowodowałaby różne ceny dla tej samej opcji. Byłoby oczywiste, gdyby umowy były ustandaryzowane, a modele zostały wyraźnie określone. Tak się jednak nie dzieje, ponieważ produkty FX są notowane w ten sam sposób, a rynki walutowe to OTC. Czy ktoś mógłby rzucić trochę światła na to Ty sam odpowiedziałeś na to pytanie. Właśnie dlatego, że różni uczestnicy rynku używają różnych danych wejściowych w swoich modelach cenowych, znacznie łatwiej jest podać jedno wejście (implikowane vole) niż wynik 5 różnych danych wejściowych (cena opcji BS). Ważne jest, aby wyraźnie rozróżniać między kwotowaniem a uzgadnianiem handlu z ostateczną ceną rozliczeniową. Proces generalnie wygląda następująco: pytasz pośredników-pośredników (jeśli jesteś animatorem rynku) lub sprzedawców (jeśli jesteś wykonawcą cenowym, np. Strona rekompensująca), aby uzyskać wycenę, generalnie dostajesz implikowaną wycenę wolumenu . Porównujesz je i ustalasz, z kim chcesz sobie poradzić. Dopiero wtedy, gdy zgodzisz się na handel z kontra, oboje spojrzycie na drobną czcionkę, co oznacza, że ustalasz dokładną cenę opcji. Niejednokrotnie zdarza się, że kontrahent przesyła ci potwierdzenie, a ty ustaliłeś, że podana cena nie jest tym, co widzisz w systemie, więc oddzwonisz i zrozumiesz, co spowodowało rozbieżność. Czasami są to różne krzywe dywidend (w przypadku pojedynczych opcji na akcje), czasami różne dni rozliczenia, prawdopodobnie z powodu świąt państwowych lub niezrozumienia konwencji rozliczeniowych, lub cokolwiek innego, ale domniemany wolumen jest uzgodniony i prawie nigdy nie słyszałem, aby vol oferta jest później dostosowywana. Czasami, gdy implikowany vol cytat brzmi i wygląda na zbyt soczysty, prawdopodobnie był to uczciwy błąd strony kontroferty i jeśli zamierzasz zajmować się tą samą partią w przyszłości, to wypuścisz ją jako grzeczność. Ale w sprawach dotyczących linii granicznych czasami nalegałem na handel, wskazując na fakt, że ogólnie uzgodniony moment, w którym uzgodniono domniemane tomy, jest równoznaczny z uzgadnianiem lub podpisaniem umowy. Tutaj kilka dodatkowych myśli: Większość opcji OTC, nie wszystkie, ale większość są cytowane w warunkach zmienności implikowanej. Mogę to powiedzieć z przekonaniem o pojedynczych opcjach na akcje, opcjach indeksu akcji, kapitalizacjach, podłogach, swapach. Nadal jestem zdziwiony, dlaczego niektóre doświadczone quanty nie zgadzają się z tym faktem. Teraz, ponownie, ostateczna cena jest w walucie (chyba że stworzysz nową monetę o nazwie implied vol), ale uważam to po prostu za trywialne odwrócenie uwagi od faktycznego faktu, że to, co się liczy, gdy handlujesz opcjami, to implikowana zmienność, w której te opcje są cytowane . Upewnij się, że znasz lokalne zwyczaje i warunki rynkowe. Często uważa się, że pojedyncze opcje na akcje, a nawet opcje na indeksy są przedmiotem handlu z tą różnicą. co oznacza, że w ramach transakcji wymieniasz deltę, aby opcja początkowo delta była zabezpieczona. Dlatego poza implikowaną umową vol quote często poziom delta jest ustalany również w momencie uzgadniania kwotowania. W ten sposób obie strony przeciwne dokładnie wiedzą, na którym poziomie są zabezpieczane delta, nawet jeśli transakcja nie została jeszcze rozstrzygnięta. Oprócz opcji OTC istnieje kilka innych rynków, na których konwencje notowania są oparte na modelu (standardowym), a nie na prawdziwej cenie. Wysokiej jakości korporacyjne CDS i obligacje są notowane w rozkładach, CDX są notowane w kategoriach obligacji podobnych do cen, ochrony transz w implikowanych warunkach korelacji i obligacji zamiennych w cenach wycenionych. A w przypadku kontraktów notowanych na giełdzie mamy kontrakty eurodolarowe, które są notowane jako afiniczne przekształcenie LIBOR. ndash Brian B Feb 24 13 at 16:59 Masz na myśli implikowaną zmienność, a konkretnie zmienność implikowaną przez Blacka-Scholesa. Ramy Blacka-Scholesa, mimo jego niezwykle upraszczającej, wspólnej wiedzy i nie zależą od innych niż powszechnie znane założenia. Dlatego ceny opcji można podawać w kategoriach ich BS-IV, co czasem jest wygodniejsze. Aby odpowiedzieć na twoje pytanie, model jest rzeczywiście określony jako BS. W przypadku innych produktów byłoby to skomplikowane, dlatego jest rzadko używane. Ponadto wiele procedur interpolacji jest wykonywanych na powierzchniach BS-IV z powodu błędów numerycznych. odpowiedziano 20 lutego 13 o 23:36 Niestety, nie o to mi chodzi. Freddy przedstawił znacznie lepsze wyjaśnienie, dotyczące uproszczenia zestawu parametrów, z którymi się zgadzasz, co zmniejsza złożoność. Model BS jest powszechnie znany i każdy wie, jak to działa. Możesz po prostu tłumaczyć między cenami i BS-IV, a jeśli chcesz użyć własnego modelu, po prostu użyj tego. Twoje szczególne założenia, które wymieniłeś (własne modele wyceny) nie mają tutaj znaczenia. ndash phi 22 lutego 13 o 15:05
Comments
Post a Comment